Maroc : la BERD relève sa prévision à 4,8% en 2026 grâce au rebond agricole
La BERD vient de réviser à la hausse sa prévision de croissance pour le Royaume à 4,8% pour 2026, contre 4,4% attendus en juin. L'institution basée à Londres anticipe en revanche un atterrissage à 3,9% en 2027. Après des années de sécheresse, le secteur a signé un rebond spectaculaire de 18,4% sur un an, ce qui a permis de porter la croissance au premier semestre malgré un coup de mou dans l'industrie et le BTP. Au premier trimestre, le PIB a tout de même ralenti à 4,6% contre 5% un an plus tôt, un tassement que la banque explique par un reflux de l'investissement après le pic de 2025.
Les fondamentaux restent solides. Malgré la flambée de l'énergie, l'inflation n'a été que de 0,5% en moyenne sur les six premiers mois de l'année, permettant à Bank Al-Maghrib de laisser son taux directeur inchangé à 2,25%. Le gouvernement maintient son cap budgétaire avec un déficit visé à 3,4% du PIB et une dette qui devrait refluer de 66,6% à 65,8% du PIB entre 2025 et 2026. Un signal de confiance confirmé en mai par une levée obligataire internationale qui a dépassé les attentes. Le tableau extérieur est également bien orienté. Grâce aux recettes du tourisme et aux transferts des MRE, le déficit du compte courant a été contenu à 1,2% du PIB au T1, même si le déficit commercial s'est creusé.
Les réserves de change culminaient à 54,3 milliards de dollars fin août, soit 46,7 milliards d'euros, couvrant 5,3 mois d'importations. Une résilience qui fait exception dans la région SEMED. Celle-ci devrait se contracter de 0,7% en 2026 avant de rebondir à 7,1% en 2027, des chiffres plombés par l'Irak (-12%) pénalisé par les blocages à Ormuz et le Liban (-5%). Hors Irak, la région croît de 3,9% puis 4,3%, avec le Maroc, l'Égypte, la Jordanie et la Tunisie comme locomotives. La BERD alerte toutefois sur les coûts énergétiques et l'instabilité géopolitique qui pèsent sur les équilibres.
