HCP : La demande intérieure resterait le principal moteur de croissance avec +5,9% en 2026
La croissance marocaine continuerait de reposer sur la demande intérieure. D’après le Haut-Commissariat au Plan HCP, celle-ci devrait enregistrer une hausse de 5,9% en 2026, avant de ralentir à 3,4% en 2027. Cette dynamique permettrait à la demande intérieure de contribuer à hauteur de 6,5 points à la croissance du PIB en 2026, puis de 3,8 points en 2027, malgré un contexte externe toujours incertain. Le HCP prévoit une relance de la consommation finale des ménages à 4,4% en 2026, puis un ralentissement à 2,4% en 2027.
La contribution de ce poste à la croissance s’établirait ainsi à 2,5 points en 2026 et 1,3 point en 2027. Cette évolution s’expliquerait par la consolidation des acquis salariaux, la hausse des revenus agricoles et le dynamisme des transferts des Marocains résidant à l’étranger MRE. Ces éléments devraient soutenir le pouvoir d’achat malgré une inflation orientée à la hausse, partiellement contenue par les effets d’une bonne campagne agricole qui limiterait l’inflation alimentaire.
Par ailleurs, le dispositif des aides sociales directes continuerait de jouer un rôle d’amortisseur pour les ménages les plus vulnérables. La consommation finale des administrations publiques progresserait de 4,2% en 2026 et 3,9% en 2027, avec une contribution à la croissance de 0,8 point puis 0,7 point. Au total, la consommation finale nationale augmenterait de 4,4% en 2026 et 2,8% en 2027, soutenant la croissance de 3,3 points en 2026 et 2,1 points en 2027. L’investissement brut resterait vigoureux.
Il progresserait de 9,5% en 2026 et 4,8% en 2027, sous l’effet de l’accélération des infrastructures liées aux préparatifs des grandes manifestations internationales et du maintien de l’effort d’investissement des entreprises et établissements publics. La contribution de l’investissement à la croissance atteindrait 3,2 points en 2026 et 1,7 point en 2027. Dans ce contexte, le taux d’épargne intérieure poursuivrait sa progression pour atteindre 25,1% du PIB en 2026 et 25,6% en 2027.
En intégrant les revenus extérieurs nets, qui se maintiendraient autour de 6,1% du PIB en moyenne, l’épargne nationale s’améliorerait à 31,3% du PIB en 2026 puis 31,6% en 2027. Le besoin de financement de l’économie se réduirait légèrement, passant de 3,9% du PIB en 2026 à 3,6% en 2027. « La demande intérieure devrait poursuivre sa contribution positive à la croissance malgré la persistance des aléas externes.
Ce dynamisme serait porté par la relance de la consommation finale, associée à un effort d’investissement qui, bien qu’en décélération, préserverait une trajectoire de croissance robuste », conclut le HCP.
